5 Redenen waarom beleggers op hun hoede moeten zijn voor ‘bear hug’-overnames

In de wereld van de financiële markten worden beleggers vaak geconfronteerd met een scala aan strategieën en gebeurtenissen die van invloed kunnen zijn op de waarde van hun beleggingen. Een van deze strategieën is de beruchte ‘bear hug‘-overname. Hoewel het op het eerste gezicht misschien lijkt alsof een dergelijk overnamebod een buitenkansje is, is het belangrijk om als belegger op je hoede te zijn. In dit artikel duiken we in de wereld van ‘bear hug’-overnames en bespreken we vijf redenen waarom beleggers voorzichtig moeten zijn bij dergelijke overnamepogingen.

Kunstmatige prijspieken

Een ‘bear hug’-overname gaat vaak gepaard met een aanzienlijk overnamebod dat beduidend hoger is dan de huidige marktprijs van de doelonderneming. Hoewel dit op het eerste gezicht aantrekkelijk lijkt, kan het leiden tot kunstmatige prijspieken. Deze pieken worden veroorzaakt door beleggers die snel instappen vanwege de opwinding rondom het overnamebod, en niet vanwege de werkelijke fundamenten van het bedrijf. Zodra de euforie afneemt, kan de koers net zo snel dalen als hij is gestegen, wat resulteert in verlies voor beleggers die op het hoogtepunt zijn ingestapt.

Onzekerheid over nieuwe eigendom

Een ‘bear hug’-overname kan leiden tot onzekerheid over het toekomstige eigendom en de richting van de doelonderneming. Vaak wordt een dergelijk overnamevoorstel als vijandig beschouwd, waarbij de overnemende partij de controle probeert te verkrijgen zonder de volledige medewerking van het bestaande management en de raad van bestuur. Dit kan resulteren in conflicten tussen de nieuwe en bestaande leiders, wat de stabiliteit van het bedrijf kan ondermijnen en de waarde op lange termijn kan schaden.

Focus op korte termijn

‘Bear hug’-overnames zijn vaak gericht op het behalen van snel voordeel voor de overnemende partij. Dit kan resulteren in een overmatige nadruk op korte termijn winstgevendheid ten koste van langetermijnstrategieën en duurzame groei. Beleggers die waarde hechten aan stabiele investeringen op de lange termijn moeten voorzichtig zijn met dergelijke overnames, omdat ze mogelijk de kernwaarden van de onderneming kunnen ondermijnen.

(Afbeelding: Business Insider)

Gebrek aan adequate waardering

Bij ‘bear hug’-overnames kan het overnamebod de daadwerkelijke waarde van de doelonderneming mogelijk niet goed weerspiegelen. Dit kan leiden tot een situatie waarin beleggers hun aandelen verkopen voor een prijs die niet in lijn is met het werkelijke potentieel van het bedrijf. Het is belangrijk voor beleggers om onafhankelijk onderzoek te doen bij bijvoorbeeld een online broker, naar de intrinsieke waarde van het bedrijf voordat ze beslissen of ze ingaan op het overnamevoorstel.

Belemmering van concurrentie

Een ‘bear hug’-overname kan de concurrentie binnen de sector verminderen. Wanneer een grote speler een bedrijf met veelbelovende technologie of innovatie overneemt, kan dit leiden tot een consolidatie van middelen en expertise. Dit kan de keuze voor beleggers beperken en mogelijk de innovatie in de sector verstikken. Het is daarom essentieel dat beleggers nadenken over de bredere gevolgen van een dergelijke overname voor de industrie als geheel.

Maxim Manturov, Hoofd van Beleggingsadvies bij Freedom Finance Europe, zegt dat: “De ‘bear hug’ techniek is een term die wordt gebruikt in de context van fusies en overnames (M&A) om een agressieve en overtuigende benadering te beschrijven die door één bedrijf wordt gebruikt om een ander bedrijf te verwerven, meestal een beursgenoteerd bedrijf. Bij deze strategie doet de overnemende partij een overtuigend en aantrekkelijk bod rechtstreeks aan het management, de aandeelhouders of de raad van bestuur van het doelbedrijf, om hen over te halen de deal te accepteren. Hier zijn enkele voordelen van de ‘bear hug’ techniek:

Toont ernst: De ‘bear hug’ methode laat het die zien dat de koper oprecht geïnteresseerd is in de overname. Door een gedurfd en aantrekkelijk bod te doen, geeft de koper aan toegewijd te zijn aan de deal.

Snelheid en efficiëntie: Door rechtstreeks naar het doel te gaan met een sterk bod, kan de ‘bear hug’ methode het M&A-proces versnellen. Dit vermijdt de langdurige onderhandelingen of prijsoorlogen die zouden plaatsvinden als het bod via een traditioneel proces zou worden gedaan.

Verlagen van concurrentie: Door een ‘bear hug’ te initiëren, kan een koper andere potentiële bieders ontmoedigen om de biedingsprocedure binnen te gaan. Dit kan de koper een concurrentievoordeel geven en de kans op het sluiten van een deal vergroten.

Vertrouwelijkheid: De ‘bear hug’ techniek kan vertrouwelijk worden uitgevoerd, waardoor de publieke bekendheid wordt beperkt totdat beide partijen klaar zijn om een formele aankondiging te doen. Dit kan helpen om eventuele negatieve effecten op zakelijke doelstellingen of marktpercepties tijdens de onderhandelingsfase te voorkomen.

Hoewel ‘bear hug’-overnames aanvankelijk verleidelijk kunnen lijken, moeten beleggers voorzichtig zijn en een kritische blik werpen op de mogelijke implicaties ervan. Kunstmatige prijspieken, onzekerheid over nieuwe eigendom, korte termijn focus, gebrek aan adequate waardering en belemmering van concurrentie zijn stuk voor stuk redenen waarom beleggers moeten oppassen bij dergelijke overnamepogingen. Het is van cruciaal belang dat beleggers grondig onderzoek doen, advies inwinnen en de langetermijnimpact van een ‘bear hug’-overname evalueren voordat ze beslissingen nemen die hun beleggingsportefeuille kunnen beïnvloeden.